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Una empresa o un inversor ofrece comprar todas las acciones de otra a un precio fijo. Miramos la probabilidad de que se complete, la fecha prevista y qué se perdería si se cae.

Dos empresas acuerdan unirse y los accionistas de una reciben dinero o acciones de la otra. Hasta el cierre la acción cotiza por debajo de lo pactado; miramos la probabilidad de cierre, el plazo y la caída si se rompe.

La empresa vende sus activos y reparte el dinero entre los accionistas, normalmente en varios pagos. Miramos cuánto reparte, cuándo y qué margen deja frente a la cotización.

Una empresa separa una división y entrega sus acciones a los accionistas. Miramos cuánto valen las dos partes por separado frente a lo que cotiza hoy la matriz.

La empresa ofrece comprar parte de sus propias acciones a un precio fijo. Miramos el precio, qué parte de las acciones acepta y qué pasa con las que se quedan fuera.

Sale de las cuentas anuales y trimestrales que la empresa presenta a su regulador. Miramos si el beneficio por acción crece, si los márgenes aguantan cinco años seguidos, lo que gana sobre el capital que invierte y su deuda frente a lo que genera. Sin una ventaja clara sobre la competencia, no sale en verde.

Comparamos la cotización con un valor estimado sobre el beneficio normal de varios años, no sobre el último ejercicio. Nos interesa cuando cotiza al menos un 20 % por debajo de ese valor.

La rentabilidad esperada se calcula a 3 y 5 años sumando el crecimiento del beneficio por acción, el dividendo y las recompras, más o menos el cambio de múltiplo, con una salida prudente. Se repite con la mitad de crecimiento: si así se pierde dinero, baja la nota. La ficha enseña cada año con un escenario bueno y uno malo según la volatilidad histórica de la acción.

Se leen en los factores de riesgo del informe anual y en las notas de las cuentas: deuda y vencimientos, clientes que pesan más del 20 % de las ventas, patentes o contratos que acaban en cinco años, sectores en pico de ciclo, ampliaciones que diluyen y beneficios «ajustados» que esconden costes. Cada uno resta puntos o quita el verde, y la ficha los nombra uno por uno.